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发布日期：2026-09-28 08:31    点击次数：140

11月13日，常州通宝光电股份有限公司(通宝光电)北交所上市将迎来上会，保荐机构是东吴证券。

通宝光电主贸易务为汽车照明系统、电子戒指系统、动力照应系统等汽车电子零部件的研发、坐褥和销售，管事上汽通用五菱、广汽埃安、广汽传祺、东风日产、上汽寰宇等汽车品牌。

梳理来看，刘威、刘国粹、陶建芳一家三口控股权近8成，均担任要职；多亲戚在公司任职，内控灵验性遭问询；董秘庸碌辞职引包涵；募资3.3亿扩产，产能消化遭问询；分成2819万元，实控东谈主家眷获益约2220万元；研发用度率逾期于行业均值，研发用度与同业差距大；发明专利仅18项，远远不足同业；功绩稳增，汽车照明系统是中枢；毛利率逆势高涨，可比同业行业均值下滑；高度依赖上汽通用五菱，期末收入占比超93%；多供应商参保东谈主数仅为个位数；客岁遭行政监管。

一家三口控股权近8成

据短平快解读了解，2004年7月，通宝有限确立(前身是武进县百丈电子神情厂)，2015年3月完成股份制改进，往常7月挂牌新三板，在2020年5月调养至更正层。挂牌于今，通宝光电历经申万宏源、招商证券、兴业证券以及东吴证券4家券商机构。

一家三口控股权近8成。通宝光电控股鼓舞、内容戒指东谈主是刘威、刘国粹、陶建芳，握股比例78.75%，其中刘国粹、陶建芳系佳偶关系，而刘威则是他们的男儿。

刘国粹降生于1963年，2004年7月至2015年2月，任通宝有限实施董事兼总司理；2015年2月于今，任公司董事长。

陶建芳相通降生于1963年，2004年7月至2015年2月，任通宝有限监事；2015年2月于今，任公司董事。

刘威降生于1988年，2012年7月至2015年2月，任通宝有限副总司理，2015年2月至2024年5月任公司董事、总司理，2024年5月于今任公司副董事长、总司理。

刘国粹一家三口握股比例高，且均身兼要职，需要驻防内容戒指东谈主失当戒指风险，通宝光电示意，如果内容戒指东谈主哄骗其大鼓舞地位，对公司的发展计策、坐褥指标、财务有计议和东谈主事照应等首要事项施加影响，可能会使公司的法东谈主搞定结构不可灵验运行，存在毁伤公司过甚他鼓舞权柄的可能性。

多亲戚在公司任职。事实上，内容戒指东谈主多位支属在通宝光电任职，刘国粹弟弟刘剑学领路厂区清洁照应，刘国粹弟妇沈亚凤是包装工、陶建芳姐姐陶建华是勤杂工、陶建芳姐夫陈汉江是门卫。

陶建芳姐姐陶建华之子陈锋担任副总司理，陈锋的妃耦高静担任采购部操纵，另外，陶建芳的堂妹陶建亚、陶建芳姐姐陶建华之女陈燕霞、陈燕霞的妃耦戴余忠、刘国粹弟弟刘剑学之子刘柽、刘国粹弟弟刘剑学之子的妃耦张楠、陶建芳姐姐陶建英之子蒋维均是公司平日职工，而陶建芳的堂弟陶建伟曾任销售部副部长，在本年3月辞职。

北交所条件公司诠释考虑东谈主员是否具备试验职责必需的学问、手段和技巧，是否勇猛尽职，是否影响公司搞定模范性、里面戒指灵验性。

董秘庸碌辞职。2015年2月起，孙建晋担任通宝光电董事会布告职务，领路信息线路、投资者关系、三会事务等董事会布告考虑职责，到了2020年1月因到龄退休原因辞职。

随后周胤担任公司董事会布告职务，到了2024年9月，其辞去董事会布告岗亭，被董事会礼聘为内审监察部领路东谈主，随后章犇成为新一任董事会布告，其在2019年加入公司担任部门总监岗亭。

董秘庸碌辞职引起北交所包涵，条件通宝光电诠释考虑东谈主员辞职是否对公司搞定、老本运作、坐褥指标产生首要不利影响，公司称董秘辞职未产生首要不利影响。

募资3.3亿，曾分成2819万元

据短平快解读了解，本次IPO，通宝光电拟向不特定及格投资者公开刊行股票不跳跃18,793,400股，拟召募资金3.3亿元，用于新动力汽车智能LED模组、充配电系统及戒指模块名堂。

激进扩产遭问询。通宝光电本次募投名堂位于省常州市新北区春江街谈新民东路以南、桃花港路以东，竖立周期为2年，第2年启动坐褥，第4年透顶达成，名堂建成后将新增LED车灯模组1,000万件、戒指器40万件、充配电总成20万件。

据线路，上述募投居品现存产能永别为1,081.60万件、40万件、10万件，理会公司本次扩产法式较大，后续的产能消化问题需要引起高度嗜好。

北交地点首轮问询中条件公司从多个维度具体诠释拟吸收的产能消化措施、募投名堂产能消化的可行性。另外，公司2024年戒指器居品产能哄骗率仅为75%，北交地点第二轮问询中条件公司诠释是否有实足空间和智商消化戒指器产能。

2025年1-6月，公司戒指器类居品谋划销量为6.42万件，销售收入248.20万元，同比收入下落主要受到EPS戒指器阶段性停供和新址品测考考证周期较长的影响。

通宝光电示意，本次募投名堂中拟投资的戒指器拼装线金额为228.00万元，主要为对前谈SMT工序坐褥的半制品电路板进行后谈拼装、测试开荒。若戒指器业务的开拓进展低于预期，公司前谈工序产能将好像纯涌现换至其他业务板块，不会变成产能的闲置浮滥。

分成2819万元。通宝光电本次募投名堂中，霸术费、铺底流动资金永别为1,507.60万元、2,500.00万元，北交所条件诠释募投名堂霸术费的主要用途及与铺底流动资金的区别，各项用度的具体组成、测算依据与合感性。

事实上，公司在2022年、2024年均实施现款分成，每10股永别派发现款红利2元、3元，分成金额永别为1,127.60万元、1,691.40万元，谋划2819万元，照旧跳跃募投名堂中的铺底流动资金，内容戒指东谈主刘国粹家眷无疑是最大收益鼓舞，谋划得回分成金额约2220万元。

研发用度率逾期于均值。2022年至2025年1-6月(解释期)，通宝光电研发用度稳增，永别为1,338.33万元、2,013.09万元、2,386.02万元、1,201.49万元，研发用度率永别为3.43%、3.8%、4.06%、3.65%。

研发用度主要投向是职工薪酬、平直材料，2024年金额永别为1,169.76万元、841.08万元，占比永别为49.03%、35.25%。

对比来看，公司研发用度率在行业中并不算颠倒，逾期于行业均值，后者永别为7.31%、6.59%、5.42%、5.5%，在2024年，星宇股份、科博达研发用度率永别为4.95%、7.64%，均远超公司，仅华域汽车以3.67%逾期于公司。

发明专利仅18项。末端6月末，通宝光电领有专利79项，其中发明专利仅18项，占比约23%，实用新式专利59项，对比来看，华域汽车及所属企业2024年末领有灵验专利达到10,749项，该年度得回专利授权1,208项，其中发明专利488项。

星宇股份、科博达在年报中并莫得线路考虑专利情形，不外企查查数据线路，两家公司均为专利大户，末端11月11日，星宇股份灵验专利2793项，发明公布、发明授权永别为1052项、489项；科博达灵验专利196项，发明公布、发明授权永别为49项、69项，理会公司在专利千里淀不如可比同业，有待进一步强化研发干预。

具体到研发干预，华域汽车、星宇股份、科博达2024年的研发用度永别为61.91亿元，6.55亿元、4.56亿元，研发用度干预相对较低的科博达，约是公司2024年研发用度的19倍过剩，足以见得通宝光电与诸多同业的研发差距。

毛利率逆势高涨，高度依赖上汽通用五菱

功绩稳增，汽车照明系统是中枢。解释期内，通宝光电结束贸易收入永别为3.9亿元、5.29亿元、5.88亿元、3.29亿元，客岁及本年中报增速永别为11.02%、48.42%；归母净利润永别为0.37亿元、0.62亿元、0.83亿元、0.33亿元，客岁及本年中报增速永别为33.49%、16.07%。

据短平快解读了解，公司收入主要由汽车照明系统、电子戒指系统、动力照应系统以过甚他汽车电子零部件孝敬，其中汽车照明系统孝敬收入大头，解释期永别为3.66亿元、4.98亿元、5.59亿元、2.77亿元，前三年占比永别为94.94%、94.45%、95.7%，上半年占比则缩小至84.2%。

主如果上半年动力照应系统收入大增所致，金额为0.49亿元，占比15.05%，而2024年收入、占比永别为383.39万元、0.66%。

毛利率逆势高涨。解释期内，通宝光电毛利率永别为21.46%、22.43%、24.07%、20.43%，前三年增长较为彰着，可比同业行业均值则呈现下滑态势，永别为23.22%、21.15%、20.15%、19.25%。

事实上，可比同业毛利率均呈现下滑态势，星宇股份从初期22.56%下滑至19.27%；华域汽车从14.22%下滑至11.38%；科博达从32.89%下滑至27.11%，为何公司前三年毛利率逆势高涨呢？

北交地点问询中条件公司量化诠释刊行东谈主解释期内毛利率快速增长、与可比公司毛利率变动趋势存在较大互异的原因，公司称与同业具体业务、居品结构、客户结构和业务边界不透顶一致，因此毛利率存在一定互异。

高度依赖上汽通用五菱。解释期内，通宝光电对前五大客户的销售收入占贸易收入的比例永别为94.65%、98.42%、96.57%和99.11%，客户归并度相对较高，其中上汽通用五菱是第一大客户，销售额永别为2.6亿元、3.39亿元、4.9亿元、3.08亿元，占比永别为66.83%、63.99%、83.35%和93.45%，即高度依赖上汽通用五菱。

公司示意，客户归并受行业指标特色、受公司现存产能影响，北交地点问询中条件公司诠释应付客户归并度较高的措施及灵验性，充分揭示刊行东谈主客户归并度较高、单一客户依赖及居品结构等风险。

多供应商参保东谈主数仅为个位数。通宝光电供应商归并度并不高，不外遍及供应商存在参保东谈主数仅为个位数的情况，常州市富达汽车配件有限公司、常州弘达汽车科技有限公司、常州市博威塑业有限公司(博威塑业)2024年参保东谈主数永别为4东谈主、3东谈主、2东谈主，其中注册老本仅100万元。

北交所条件公司诠释博威塑业的指标边界等情况与刊行东谈主采购情况是否匹配。

据回报，博威塑业确立于2012年，确立往常就与公司启动相助，主要向公司销售支架、配光镜、反射镜等原材料，其现在领有10条坐褥线，满负荷情景产值为3000万元，共有职工22东谈主，内容参保6东谈主，其在销售旺季和会过劳务外包神色增多坐褥东谈主员，一般为10东谈主到15东谈主傍边。

工商信息线路博威塑业客岁社保交纳东谈主数为2东谈主，一般是公司我方公示的，而接受访谈时又称参保东谈主数为6东谈主，哪个数据为准？另外，博威塑业在确立往常即成为公司供应商，那么公司对供应商的审核经过是奈何样的？

遭行政监管。需要指出的是，通宝光电解释期内固然不存在首要犯警违纪举止及首要行政处罚情况，不外在2024年6月却受到行政监管措施，原因系公司前期司帐流毒导致2021年报、2022年报、2023年半年报存在信息线路不准确的情形，江苏监管局对公司吸收出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市集诚信档案，同期对董事长刘国粹、总司理刘威、财务领路东谈主吴艳吸收监管讲话的行政监管措施。

遭到行政监管背后，理会公司需要进一步强化信息线路体式，幸免后续再次因为疏浚事项而碰到处罚，公司示意，该监管措施不属于行政处罚或公开申斥开云kaiyun.com，不组成首要犯警违纪。